Разница в отчетности OpenAI и Anthropic обвалила акции технологических компаний
Разница в подходах к учету выручки OpenAI и Anthropic вызвала путаницу среди инвесторов и спровоцировала распродажу акций американских технологических компаний. Выяснилось, что годовой темп выручки разработчика ChatGPT по итогам сентября составлял около $50 млрд, хотя ранее на рынке фигурировала оценка почти в $70 млрд.
Об этом 9 октября сообщают Bloomberg, Financial Times и Axios.
По данным источников, знакомых с финансовыми показателями OpenAI, к концу сентября компания достигла годового темпа выручки примерно в $50 млрд. Это на $20 млрд меньше оценки, которая широко распространялась в конце сентября.
Однако расхождение не означает, что OpenAI потеряла $20 млрд выручки. Основная причина заключается в различных методах учета продаж через облачных партнеров, которые используют OpenAI и ее конкурент Anthropic.
Откуда появилась разница в $20 млрд
Как выяснил Axios, ранее опубликованная оценка в $70 млрд была рассчитана для более прямого сопоставления финансовых результатов OpenAI с Anthropic.
Компании используют разные подходы к отражению доходов от продуктов, которые продаются через сторонние облачные платформы.
Anthropic включает в выручку полную стоимость таких продаж, а комиссию облачного провайдера отражает отдельно как расход. OpenAI при определенных партнерских соглашениях учитывает только собственную долю полученного платежа.
Например, если клиент приобретает ИИ-сервис через облачную платформу за $100, Anthropic может отразить в выручке все $100, а затем указать комиссию партнера в расходах. OpenAI при аналогичной структуре сделки может отразить только сумму, которая остается непосредственно компании.
Как пояснила Axios специалист по бухгалтерскому учету Франсин Маккенна, оба подхода соответствуют американским стандартам финансовой отчетности GAAP. Выбор метода зависит, в частности, от того, кто контролирует отношения с клиентом и отвечает за предоставление продукта.
Инвесторы пытались привести показатели OpenAI к методике Anthropic, чтобы сравнивать конкурентов на одинаковой основе. Полученная таким образом оценка около $70 млрд впоследствии стала широко использоваться как показатель годового темпа выручки OpenAI.
После появления новых данных выяснилось, что сравнение показателей двух разработчиков ИИ без корректировки методик может давать искаженную картину их финансовых результатов.
Финансовые показатели вызвали распродажу технологических акций
Сообщение о более низкой оценке выручки OpenAI негативно повлияло на настроения инвесторов, поскольку компания считается одним из крупнейших покупателей вычислительных мощностей для искусственного интеллекта.
На торгах 8 октября акции Nvidia снизились на 2,9%, AMD — на 3,9%, Micron — на 4,8%, Broadcom — на 4,3%. Акции Oracle также оказались под давлением.
Инвесторы опасались, что разница в финансовых оценках может указывать на менее высокие темпы коммерциализации ИИ, чем предполагалось ранее.
Впоследствии аналитики обратили внимание, что речь идет прежде всего о методологии расчетов, а не о подтвержденном снижении спроса на продукты OpenAI.
На следующий день часть акций технологических компаний начала восстанавливаться после первоначальной негативной реакции рынка.
OpenAI рассчитывает увеличить выручку к концу года
Несмотря на возникшую путаницу, компания продолжает быстро наращивать продажи. По информации Bloomberg, OpenAI рассчитывает достичь или превысить годовой темп выручки в $70 млрд к концу 2026 года. Основным источником дальнейшего роста должен стать корпоративный сегмент.
Таким образом, необходимо различать две оценки: около $50 млрд на конец сентября и ожидаемые $70 млрд к концу декабря. Последняя цифра является прогнозом будущего роста, а не подтвержденным результатом сентября.
При этом речь идет о годовом темпе выручки (annualized revenue run rate) — показателе, который рассчитывается путем экстраполяции продаж за более короткий период на полный год. Он не равен фактически полученной выручке за последние 12 месяцев.
На фоне роста бизнеса OpenAI также ведет переговоры о привлечении не менее $30 млрд нового капитала. Как сообщал Bloomberg, обсуждаемая предварительная оценка стоимости компании составляет около $1,4 трлн до учета новых инвестиций.
Ситуация с финансовыми показателями OpenAI и Anthropic показывает, насколько важным для инвесторов становится единый подход к оценке выручки разработчиков искусственного интеллекта, особенно на фоне масштабных вложений в дата-центры и вычислительную инфраструктуру.
По материалам: Bloomberg, Financial Times, Axios, MarketWatch.