Перейти к содержимому

Белорусский рубль валится вслед за российским


Ослабление российского рубля, начатое с первых чисел августа, на прошлой неделе приобрело статус неконтролируемого падения после того, как на два-три доллара подешевела нефть. 

Это не оставило никаких шансов для белорусского рубля: сегодняшняя белорусская экономика, намертво привязанная к российской, требует симметричной курсовой динамики. Которую, в общем-то, и подстегивать не надо: белорусский рубль умеет падать не хуже российского, даже если это не входит в государственные планы.

Доллар в России подорожал за отчетную неделю почти на 5%, а евро чуть ли не на 6% (евро к доллару укрепился на 1%). Для белорусского рубля из двух вариантов - оставаться стабильным к доллару/евро и укрепиться к российскому рублю или оставаться стабильным к российскому рублю и ослабеть вместе с ним к мировым валютам - было выбрано последнее. Курс российского рубля в Беларуси и так находится на самых низких позициях с марта, падать ниже - вредить экспортерам, работающим на российский рынок, тратить валютные запасы.

С другой стороны, ускорение девальвации белорусского рубля неизбежно приведет к “бегству в доллар”, и на валютный рынок в сжатые сроки может выйти денежная масса весом в десятки триллионов белорусских рублей - и из наличности, и из всех видов рублевых депозитов. Общая сумма национальных денег сейчас чуть меньше 100 трлн, а из них у населения, всегда оперативно реагирующего на такого рода изменения, 65 трлн. Если, конечно, не провести разовую девальвацию по образцу казхстанской: раз-раз - и готово, поздно бежать в обменник.

Но поскольку денежными властями Беларуси декларируется приверженность к рыночным механизмам установления курса национальной валюты, то есть, когда в девальвации “сами виноваты - нечего было валюту скупать”, белорусский рубль начал самостоятельно ослабляться вслед за российским исключительно повышенным спросом на валюту. И судя по значительным объемам торгов на отчетной неделе, на 80% превысивших объемы предыдущей, в Беларуси началось то самое “бегство в доллар” по резвости весьма напоминающее панику.

Таблица 1. Объемы торгов на БВФБ за отчетную неделю

$ Rr Всего
млн
Всего
в среднем за день
млн единиц валюты 277,8 50,51 3604 - -
$ млн в эквиваленте 277,8 56,14 54,42 388,4 77,7
% от общего объема 71,5 14,5 14,0 100 -

Судя по графику дневных объемов, «все» началось в среду.Рис.1. Объем торгов иностранными валютами на БВФБ по дням, в разрезе валют, $млн

1111(1).jpg

В результате огромного спроса на валюту прошедшая семидневка ознаменовалась самым сильным недельным ослаблением белорусского рубля после декабрьской девальвации, если не считать таковым январское скоростное приближение официального курса к рыночному.

Таблица 2. Изменение курсов основных валют и стоимости валютных корзин за неделю

$ $*€ Rr $*€*Rr
Курс на начало недели 15991 17806 16874 246,12 3110,2
Курс на конец недели 16730 18837 17752 245,72 3204,3
Изменение за неделю, руб +739 +1031 +878 -0,40 +94,1
Изменение за неделю, % +4,62 +5,79 +5,20 -0,15 +3,02
% годовых (7-дневка) +241 +302 +271 -8,1 +158

Такая курсовая динамика сильно огорчила рублевых вкладчиков: скорость ослабления белорусского рубля к мировым валютам оказалась на порядок больше скорости наращивания процентного дохода. В итоге за отчетную неделю “съеден” 2-хмесячный доход срочного рублевого депозита в долларовом или евровом исчислении.

Рис.2. Динамика курсов основных валют на БВФБ, +/-%к итогам последних торгов на предыдущей неделе

2222(2).jpg

Небольшое укрепление белорусского рубля к российскому лишь ненадолго притормозило рост нацбанковской корзины. Бивалютная же корзина из $ и € каждый день прирастала в цене.

Рис.3. Динамика стоимости бивалютной корзины и валютной корзины Национального Банка

3333(4).jpg

Эта неделя отметилась самым сильным ростом курса доллара в этом году (здесь и далее: при учете курсовой динамики в январе по рыночному курсу, а не по заниженному официальному).

Рис.4. Недельные изменения курса доллара США в Беларуси в 2015-ом году, % годовых

4aaf.jpg

Евро в Беларуси дорожает 5-ю неделю подряд. Но максимум недельного удорожания был зафиксирован в начале июня. Отчетная неделя оказалась второй по степени роста курса евро.

Рис.5. Недельные изменения курса евро в Беларуси в 2015-ом году, % годовых

5555.jpg

Бивалютная корзина из $ и €, исключающая взаимную их динамику, подорожала рекордно.

Рис.6. Недельные изменения стоимости бивалютной корзины $*€ в 2015-ом году, % годовых

666.jpg

Две последние недели амплитуда изменений российского рубля в Беларуси минимальна, хотя раньше она была весьма значительной. Это говорит о решении властей более тесно привязать “белоруса” к “россиянину”, или, как минимум, не допустить ослабления последнего, что до этого происходило в течении 7-и недель. Если это так, то курс белорусского рубля теперь, фактически, формирует ММВБ, а не БВФБ. А если взять еще глубже, то - нефть, функцией которой является российский рубль. То есть белорусский рубль в таком случае будет чувствовать себя валютой нефтяной страны: “дешевеет нефть - дешевею я”, и наоборот.

Рис.7. Недельные изменения курса российского рубля в Беларуси в 2015-ом году, % годовых

777.jpg

Трехвалютная корзина Национального Банка, как и бивалютная, показала рекордный в этом году прирост своей стоимости. Хотя по ее функции именно динамика нацбанковской корзины должна быть наименее амплитудной, а колебания валют должны происходить внутри ее.

Рис.8. Недельные изменения стоимости валютной корзины Нацбанка в Беларуси в 2015-ом году, % годовых

888.jpg

Прошедшую неделю можно было бы назвать “черной” для белорусского рубля, если только знать, что на новой неделе не произойдет еще большего его ослабления, а чернее черного быть не может. Но прогнозировать курсовую динамику в этом году - все равно что гадать на кофейной гуще. Тем не менее однозначно, что падение “зайчика” продолжится: российский рубль уже после дневных торгов пятницы, вечером, перешел 69-рублевую отметку, когда как торги на БВФБ проходили при еще 68-и. То есть потенциал падения на понедельник уже имеется. В дальнейшем же, как указано выше, все зависит от динамики цен на нефть через российский рубль, на который белорусский в последнее время больше всего ориентируется.

P.S. На момент публикации данного материала нефть сорта Brent пробила отметку в $45 и устремилась к $44. Это означает, что российский рубль перешагнет сегодня через планку в 70 Rr/$, а вероятно и в 71 Rr/$. Для белорусов это равнозначно дальнейшему ослаблению их национальной валюты. Если же объемы сегодняшних торгов на БВФБ перешагнут рубеж в $150-млн в экв., то это значит ускорение «бегства в доллар», что еще больше усилит давление на белорусский рубль.

Максим СЕРЕДА


Share with friends

0 комментариев в этой статье

Гость
Комментировать статью...

×   Вставлено в виде отформатированного текста.   Вставить в виде обычного текста

  Разрешено не более 75 смайлов.

×   Ваша ссылка была автоматически встроена.   Отобразить как ссылку

×   Ваш предыдущий контент был восстановлен.   Очистить редактор

×   Вы не можете вставить изображения напрямую. Загрузите или вставьте изображения по ссылке.

Нет комментариев для отображения
  • Последние Сообщения

  • Последние Темы

×